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君子兰夹箭怎么办-领跑全球消费VC出资,揭秘闻名DTC品牌背面出资人 | DT聊消费

海外新闻 时间: 浏览:186 次


一家非闻名VC小组织怎么投出一长串全球闻名消费/DTC项目,并跻身全球出资大佬榜单The Midas List?消费前期项目的出资逻辑和退出途径是否已完好验证跑通?



文 | DT聊消费(ID: vcinvest)



“DT聊消费”专题自更新以来,较多重视消费职业本身,持续评论了业界很多全球巨子和新锐玩家,本周咱们换个视点,测验解读消费职业成功者背面的出资人。

先来看一张全球闻名消费/DTC项目列表:Away, Bonobos, Dollar Shave Club, Glossier, Hims, Hotel Tonight, Jet, Warby Parker and Zola。



▲ 从A到Z,集齐七颗龙珠,可以呼唤神龙 / DT收拾(点击大图)

令人惊讶的是,这些已成功跻身独角兽队伍($1B Valuation Unicorn)的闻名项目背面,都站着同一家“非闻名”出资组织身影。

这家组织创建以来的突出体现,不光为其在新消费/DTC创投生态系统中赢得重要一席之地,一同也为其开创人收成了类似The Midas List的许多荣誉。除了名声在外的江湖声誉,这家组织更重要的是,实打实的完成了数单标杆项目的并购退出,为LP赚到了价值不菲的真金白银,可谓功利兼收,实至名归!



▲ 在新消费/DTC创投生态系统的重要位置 / DT收拾

这家“非闻名小VC”便是——Forerunner Ventures。

为规矩改动者加冕

Champion the Companies Who Rewrite the Rules

Forerunner Ventures(暂无中文官方译名,字面意义“领跑者创投”,以下简称Forerunner),2010年由美人出资人Kirsten Green在加州旧金山创建,聚集于消费零售范畴的前期出资,累计办理四期基金AUM 6.5亿美金,出资项目portfolio数量88个,已退出项目9个,退出率10%。

Forerunner近年来成为湾区一带冉冉上升的明星基金,首要凭仗其前期投中的几个标杆消费/电商项目成功退出,包含Bonobos(Walmart 3.1亿美元收买),Jet.com(Walmart 33亿美元收买),Dollar Shave Club(Unilever 10亿美元收买)和Hotel Tonight(Airbnb 4.65亿美元收买),还有几家估值大幅提高的新锐DTC项目,独角兽彩妆品牌Glossier、旅行箱品牌Away和男性保健品牌Hims等。




▲ Forerunner出资项目portfolio / FV官网

由女人主创领导的Forerunner团队言简意赅,前中后台一共8位各有特长的“特种兵”,屡次取得The Information评选的“最多元化VC组织”荣誉。





▲ Forerunner团队合影 / FV官网

不管从AUM办理规划,仍是团队人员数量来看,Forerunner都是一家典型的小而美笔直型VC基金,秉持的出资哲学是“We Champion the Companies Who Rewrite the Rules of Culture,咱们为游戏规矩改动者加冕”。

女掌门人的领跑心态和识珠慧眼

Pacesetter Mentality and Analytical Eyes

在男性主导的VC国际,Forerunner开创人Kirsten Green可谓别出心裁。身为两个孩子的母亲,从券商剖析师成功转型为闻名女出资人,接连三年当选全球VC出资人终极榜单的The Midas List Top 100。



▲ The Midas List 2019年最君子兰夹箭怎么办-领跑全球消费VC出资,揭秘闻名DTC品牌背面出资人 | DT聊消费新排名#95 / Forbes官网

这儿顺带聊下The Midas List全球最佳出资人榜单,Midas姓名来历于古希腊迈达斯王点铁成金的神话,故The Midas List又被称为“金手指”榜单。

The Midas List是一份根据实践退出战绩的重磅榜单。2001年起,Forbes与TrueBridge Capital Partners协作,每年搜集全球VC出资人的出资组合数据,计算各出资人在曩昔5年内的项目退出数量和估值,并编算成指数,若在前期阶段出资进入则权重更高,终究排出得分最高的前100位The Midas List尖端VC出资人榜单。来自红杉本钱我国的Neil Shen已接连两年位居全球榜首。



▲ The Midas List 2019年榜单 / Forbes官网

Kirsten Green的阅历和故事,与国内今天本钱Kathy XU徐新(本年高居The Midas List 2019全球第6位,君子兰夹箭怎么办-领跑全球消费VC出资,揭秘闻名DTC品牌背面出资人 | DT聊消费全球女人出资人第1位)类似,从券商投行卖方成功转型为风险出资买方。在创建Forerunner前,Kirsten Green任职于美银证券(BoA Securities,前身是加州湾区券商投行Montgomery Securities),从事证券出资剖析作业,首要掩盖消费零售职业上市公司。本科毕业于UCLA获商科学位,一同具有美国会计师CPA执照和注册金融剖析师CFA资质。

前后20+年的长时刻持续专心堆集,让Kirsten Green练就了深沉的投研功底,以及对消费零售职业的灵敏嗅觉和深度洞悉。某种意义上,这也是所谓故意操练的“一万小时规律”在起作用。因而,厚积薄发、持续杰出的Kirsten Green,在自立门户兴办Forerunner后,才干不断投中新消费零售范畴的标杆项目。



▲ 厚积薄发、锋芒毕露的Kirsten Green / Businessweek

Track Record退出战绩是出资人的最高荣誉,也是基金的最佳差异化战略。Kirsten Green带领的Forerunner团队在曩昔3年内,迎来了密布退出的收成时节。2016年7月完成榜首单成功退出,Dollar Shave Club被Unilever以10亿美金全体收买,一个月后又迎来第二单大丰收,电商项目Jet.com被Walmart以33亿美金收买。接连两单标志性的并购退出事例协助Kirsten Green初次成功上榜2017年The Midas List,这位美人出资人自此在美国白人男性为主的VC江湖奠定位置。

随后两年的Bonobos(Walmart 3.1亿美元收买)和Hotel Tonight(Airbnb 4.65亿美元收买)的连续成功退出,也为其带来一系列榜单声誉,包含《TIME》杂志“100 Most Influential People(最有影响力100人)”,2017年和2018年《New York Times》 “Top 20 Venture Capitalists”(最佳VC出资家20人),《Forbes》“World’s 100 Most Powerful Women(全球最有影响力女人100人)”,《TechCrunch》 2017 Crunchies Awards “VC of the Year(年度最佳VC)”等。并联合建议建立了女人导师组织 All Raise,为女人创业家供给助力。

在Forerunner官网上,Kirsten Green给自己的标签是”Admiration for quality brands, fascination with consumer behavior, love for the entrepreneurial journey 赏识优异品牌,入神消费洞悉,钟情创业旅程”,价值观明显。在媒体采访中,被问到最敬佩的商人是谁,她的答案是“Howard Schultz。星巴克一路走来,仍然据守初心,一同能随同顾客改动而不断自我进化。Schultz以准则和诚信领导团队,树立长时刻持续的企业文化,这是任何一家巨大公司基业长青的底子”。

应战常规,发现未见

Challenge Industry Norms and Spot the Unexpected

看完Forerunner和开创人Kirsten Green的成功故事之后,信赖大家和“DT聊消费君子兰夹箭怎么办-领跑全球消费VC出资,揭秘闻名DTC品牌背面出资人 | DT聊消费”相同,意犹未尽,十分想进一步深化了解基金运营的中心层面,究竟Kirsten Green是怎么把这家基金带入消费VC榜首队伍?他们的消费前期项目的出资逻辑和退出途径是否真的已验证跑通?

带着以上问题,“DT聊消费”测验从纷繁复杂的英文媒体信息中抽丝剥茧,解读其最内核的“募投管退”战略,尽最大努力挨近实在答案。

1. 募:信赖树立,从高净值个人LP到藤校捐献基金

Fund Raising: Build Trust From HNW LP to Ivy League Endowment

Kirsten Green曾在访谈中说到,身处加州硅谷和湾区的天然创投空气和土壤,建立Forerunner之初就能走运的取得身边投行圈老友的信赖支撑,让其得以快速发动榜何应钦首期小基金上路(4000万美金,2012年close),去测验探究本身的消费出资逻辑。随后几年,随同出资项目portfolio的不断强壮,Kirsten相继建立二期(7500万美金,2014年close)和三期新基金(1.22亿美金,2016年close),现已开端测验触摸大组织LP,特别是美国传统LP主力——大学捐献基金Endowment Fund。

这儿也顺带讲下美国的大学捐献基金。美国Endowment Fund全体AUM办理规划高达6000亿美金,最长的基金现已走过上百年出资周期,捐献基金的常青资金特点让基金办理人们,有满足长的耐性去等候、开掘下一个Google / Facebook,以获取留名青史的传奇报答。一般他们都扮演的是FoF/基金后边的基金人物,把巨额资金交给职业界的优异出资人来运作,财物装备战略基本是全财物类别掩盖,包含最大头的股权出资、房地产、股票自营、对冲基金和固定收益,关于财物安全性和收益率要求高于流动性。其间玩的最好的都是百年藤校的捐献基金,最大的五家包含Princeton普林斯顿、Harvard哈佛、Yale耶鲁、Stanford斯坦福和MIT麻省理工。

在Bloomberg Businessweek一篇关于Princeton Endowment Fund的报导中显现,Princeton学生人均捐献资金高达320万美金,每年校园财政预算资金一半来自于捐献基金,是美国最富有的大学。由Andrew Golden掌舵的Princeton Endowment Fund,在捐献基金曩昔十年的年化收益排名中,以8%收益率与Columbia并排首位。



▲ 美国大学捐献基金年化收益排名 / Businessweek

这篇报导也写到了Princeton Endowment和Kirsten Green的故事,正好得以旁边面了解Forerunner的组织LP募资战略。Princeton Endowment掌舵人Andrew Golde君子兰夹箭怎么办-领跑全球消费VC出资,揭秘闻名DTC品牌背面出资人 | DT聊消费n最早在2015年,与Kirsten Green在一个Endowment大会上相识,之后Andrew Golden组织团队持续盯梢Forerunner的体现。三年后的夏天,2018年8月正好Kirsten Green发动第四期基金的募资,Golden也在带领团队向基金办理人多元化(少量族裔和女人出资人)推进,对Green过往阅历和专业才能十分赏识,坚决果断的加入了他们LP队伍,是Princeton Endowment历史上出资的第二位女人基金办理人。

这期基金Kirsten Green也取得了另一位与Princeton有根由的出资人助力,来自General Catalyst Partners LLC的联合开创人Joel Cutler,相同为Princeton办理资金,在过往也有和Green一同的成功跟投阅历——闻名眼镜品牌项目Warby Parker,他们在这个项目上树立了充沛信赖。

在搞定柱石LP的一同,Green一同在合伙人团队上引进重量级同伴,加深中心团队布景和资格,赢得更多组织LP信赖。基金建立的前八年一贯只要两位女人合伙人Kirsten Green和Eurie Kim,在第九年的2018年6月,Green从外部引进第三位合伙人Brian O’Malley。O’Malley是硅谷的明星出资人GP,之前是全球闻名VC Battery Ventures和Accel Partners的最年青男合伙人。在过往出资事例中,他与Green在Hotel Tonight项目上有过一起出资和外部董事阅历。



▲ Forerunner第三位合伙人Brian O’Malley / TechCrunch

2. 投:专业聚集,深耕新一代消费零售

Investment Strategy: Going Deep on New Generation of Consumers

Kirsten Green在出资战略上,十分清楚自己团队的才能鸿沟和中心优势,从榜首期基金开端就明晰定位,深度聚集于消费零售,弱水三千,只饮一瓢。其间,Green最有眼光的是,在榜首代DTC品牌萌发呈现伊始,就看到了DTC形式所带来的重做一遍消费品牌的巨大时机。DTC形式(Direct-to-Consumers)凭仗直触摸达顾客的优势,在把握很多名贵用户数据一同,有用提高了品牌刻画和出售途径的功率,并凭借Social途径的交际化、社群化手法,让新一代年青消费集体成为品牌忠诚用户。

在不同媒体采访中,Kirsten Green曾共享自己的消费出资真经。Forerunner前台出资团队自上而下都据守“祖先后事”的理念,把visionary founders和great teams杰出开创团队放在榜首位,然后才是big markets商场容量是否够大,good unit economics商业形式和财政模型能否跑通。在出资细分范畴上,他们偏好有inherent marketing advantages的新品牌、能触达终端用户的新途径new distribution channels,以及提高事务功率和用户体会的技能、数据才能data-driven business。

“咱们要出资的品牌是品类赢家,而不是产品选手”。以出资Glossier项目为例,Kirsten Green说到自己的出资逻辑是,开创人Emily Weiss强壮的改动才能以及深度衔接用户的才能。”特别是开创人,既要有Big Picture的大局观,也要有get off the ground马到成功的高效执行力,从细微处着手,不断打磨产品和商业形式,一步一个脚印,一个台阶接着一个台阶,你需求真实慢下来的耐性,由于你要打造的是可以陪同用户20年的business“。



▲ 独角兽美妆品牌Glossier开创人Emily Weiss / FV官网

3. 管:从早下手,深度服务被投企业

Post-Management: Start from the Beginning

在Portfolio投后办理上,Kirsten Green理念也十分务实和超前。在整个基金算上合伙人仅有8人的小微规划里,居然有专门装备两位专职投后Head。

一位是担任Talent & Business Development的Melissa Grillo Aruz,过往具有丰厚的品牌和Agency阅历,首要职责是协助被投企业的人才战略拟定、团队组织发展和社群建立,凭借外部专业服务组织的资源和实力,为被投企业在不同融资阶段持续运送最需求、最匹配的人才。另一位是担任Ops & Finance的Jennifer Mariska,过往具有财富办理和PE出资人联系阅历,既协助基金内部运营办理和财政,保护LP出资人联系,一同也协助被投企业融资规划和高效使用LP资源。



▲ 专职投后的Melissa和Jennifer / FV官网

4. 退:拥抱工业,与大企业携手同行

Exit: Work Closely with Big Corporate

本年是Kirsten Green建立Forerunner的第九个年度,已办理到第四期基金(累计6.5亿美金),出资近百个前期项目。从职业常规来看,已到需求交出成果单来证明自己出资和退出才能的关键时刻。

好在三年前,Kirsten Green迎来了Forerunner榜首个成功退出,随后几年又有三个闻名项目连续退出。到现在,依照其官网发表的portfolio名单,有打上“退出”标签的项目一共有9个,单从账面已完成退出项目的份额来看,挨近10%的退出率还算是不错的一个成果,当然实践退出报答倍数和前几期基金的IRR尚不得知。

从已完成退出项目事例来看,Dollar Shave Club(Unilever 10亿美元收买),Jet.com(Walmart 33亿美元收买),Bonobos(Walmart 3.1亿美元收买)和Hotel Tonight(Airbnb 4.65亿美元收买),这四个项目全部是由工业方终究接盘,这也是MNC跨国大企业一贯以来的自我更新循环和扩张生长之道。

其他还在高速生长中的独角兽项目,比方Warby Parker和Glossier,外界一贯有传言计划报资料独立IPO,但Forerunner何时完成IPO退出零的突破,还需求时刻验证。关于消费前期出资组织来说,工业或工业本钱方的并购退出是一个相对实践和简单的End Game,Forerunner相同难以逾越。

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创业维艰,出资组织创业更为不易。Kirsten Green成功打造Forerunner的故事,值得一切还在路上的创业者和出资人一起考虑学习。

故事还在持续,路途延伸向前。

参阅来历:

[1] Kirsten Green And Forerunner Just Snagged A New Partner From One Of VC's Biggest Names, Forbes 2018/06

[2] Forerunner Ventures Founder Kirsten Green On What She Looks for In a Pitch, Entrepreneur.com 2019/06

[3] Princeton Looks to Break Up the White Male Money Monopoly, Bloomberg Businessweek 2019/05

[4] VC Firms Polish Their Own Brands to Chase the Next Consumer Hit, WSJ 2019/05

[5] Kirsten Green Uses Data and Her Gut to Make Investment Decisions, WWD.com 2019/06

[6] Silicon Valley’s Most and Least Diverse Venture Capital Firms, The Information 2019/04

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